библиотека


Учебник по ДКБ. Денежно-кредитная политика. Методы денежно-кредитного регулирования

Оглавление

Раздел 1. Деньги

Глава 1. Происхождение и сущность денег

1.1. Происхождение денег. Развитие форм стоимости

1.2. Эволюция денег

1.3. Сущность и функции денег

Глава 2. Денежная система

2.1. Денежная система, понятие и элементы

2.2. Система металлического обращения

2.3. Система обращения бумажно-кредитных денег

2.4. Денежная система Российской Федерации

Глава 3. Виды и формы денег

3.1. Бумажные деньги

3.2. Кредитные деньги

Глава 4. Эмиссионная система

4.1. Понятие эмиссии и эмиссионных операций

4.2. Механизм безналичной эмиссии

4.3. Налично-денежная эмиссия

Глава 5. Организация денежного обращения

5.1. Общая характеристика денежного обращения

5.2. Правила организации денежного обращения

Глава 6. Основы организации безналичного денежного оборота

6.1. Система безналичного оборота, основные элементы

6.2. Формы безналичных расчётов

6.3. Организация межбанковских расчётов

Глава 7. Управление денежным оборотом

7.1. Характеристика совокупного денежного оборота

7.2. Денежно-кредитная политика. Методы денежно-кредитного регулирования

Раздел 2. Кредит

Глава 8. Ссудный капитал и кредит

8.1. Ссудный капитал и кредит

8.2. Ссудный процент

Глава 9. Формы и виды кредита

9.1. Формы кредита

9.2. Виды кредита

Раздел 3. Банки

Глава 10. Банки и банковская система

10.1. Происхождение и сущность банков

10.2. Понятие и характеристика банковской системы

10.3. Банковская система России

Глава 11. Центральные банки

11.1. Статус и функции центрального банка

11.2. Операции центрального банка

11.3. Цели деятельности и основные функции центрального банка Российской Федерации

Глава 12. Коммерческие банки

12.1. Принципы деятельности и функции коммерческих банков

12.2. Пассивные операции коммерческих банков

12.3. Активные операции коммерческих банков

    7.2. Денежно-кредитная политика. Методы денежно-кредитного регулирования

Заказ дипломных, курсовых и контрольных работ

Денежно-кредитная политика — это  комплекс взаимосвязанных мер, предпринимаемых монетарными властями в денежно-кредитной сфере с целью регулирования воспроизводственного процесса. Денежно-кредитная политика вместе с бюджетной политикой составляет основу современного государственного регулирования экономики.

Целью денежно-кредитной политики является регулирование экономики посредством воздействия на состояние денежного обращения и кредита.

Выделяют два типа денежно-кредитной политики — экспансионистская и рестрикционная. Мероприятия, проводимые в рамках рестрикционного типа,  содержат прямые запреты и ограничения, направленные на сокращение объёма и ужесточение условий проведения операций на денежном рынке. Экспансионистский тип денежно-кредитной политики не содержит прямых запретов и ограничений  и направлен на расширение объёма  операций на денежном рынке и создание благоприятных условий их проведения.

Денежно-кредитная политика бывает двух видов — тотальная (общая) и селективная. Мероприятия, проводимые в рамках тотальной денежно-кредитной политики, распространяются на все учреждения банковской сферы. Селективная денежно-кредитная политика направлена либо на отдельные банковские учреждения, либо на отдельные виды банковских операций.

Проведение денежно-кредитной политики и достижение её целей осуществляются с помощью различных инструментов. Инструменты денежно-кредитной политики — это совокупность конкретных мероприятий и методов государственного регулирования экономики, направленных на изменение параметров денежной массы и объёмов кредитных вложений в экономику.

Инструменты денежно-кредитной политики различаются: а) по объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги); б) форме (прямые и косвенные);  в) характеру параметров (количественные и качественные); г) срокам воздействия (краткосрочные и долгосрочные). Все эти инструменты используются в единой системе.

Объекты воздействия. В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика направлена  либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на её ограничение (кредитная рестрикция). Посредством проведения кредитной экспансии преследуются цели подъёма производства и оживления конъюнктуры; при помощи кредитной рестрикции делается попытка предотвратить излишнее перенасыщение экономики деньгами, наблюдаемое в периоды экономических подъёмов.

По форме инструменты денежно-кредитной политики разделяются на административные (прямые) и экономические (косвенные). Административными являются инструменты, имеющие форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от центрального банка и направленных на ограничение сферы деятельности кредитного института. Под инструментами  экономического характера подразумеваются способы воздействия центрального банка на денежно-кредитную сферу посредством формирования определённых условий на денежном рынке и рынке капиталов. Экономические инструменты отличаются большей гибкостью по сравнению с административными, но результаты их применения не всегда адекватны намеченной цели. Тем не менее в настоящее время центральные банки в большинстве случаев используют косвенные инструменты регулирования.

По характеру параметров, устанавливаемых в процессе воздействия центрального банка на денежную сферу, инструменты денежно-кредитной политики разделяются на количественные и качественные.

Посредством использования количественных методов оказывается влияние на состояние кредитных возможностей банков, а следовательно, и на денежное обращение в целом.

Качественные инструменты представляют собой вариант прямого регулирования качественного параметра рынка, а именно — стоимости банковских кредитов.

По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики разделяются на долгосрочные и краткосрочные в соответствии с задачами реализации ближайших и перспективных целей денежно-кредитной политики. Под долгосрочными (конечными) целями денежно-кредитной политики подразумевают те задачи центрального банка, реализация которых может осуществляться от 1 года до нескольких десятилетий. К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитной политики.

Выбор и сочетание инструментов денежно-кредитной политики зависит прежде всего от задач, которые решает центральный банк на том или ином этапе экономического развития.

На начальных этапах перехода к рыночным отношениям наиболее результативными являются прямые методы вмешательства центрального банка в денежно-кредитную сферу: административное регулирование депозитных и кредитных ставок коммерческих банков, установление предельных объёмов кредитования банком своих клиентов, изменение уровня минимальных резервов. По мере развития рыночных отношений наблюдается переход к косвенным методам регулирования, и прежде всего к операциям на открытом рынке и изменению уровня процентных ставок.

Основными экономическими (косвенными) инструментами денежно-кредитной политики центрального банка являются следующие: а) регулирование официальной  учетной ставки; б) операции на открытом рынке; в) установление минимальных резервных требований.

Практически во всех странах мира коммерческие банки прибегают к кредитным средствам центральных банков, которые предоставляются под определённые проценты. Учётная ставка — это официальная ставка, применяемая центральными банками в операциях с коммерческими банками по учёту краткосрочных государственных облигаций и переучёту коммерческих векселей и других отвечающих требованиям центрального банка видов ценных бумаг. Другими словами, официальная учётная ставка — это плата, взимаемая центральным банком при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.

Официальная учётная ставка является ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Устанавливая официальную учётную ставку, центральный банк определяет стоимость привлечения кредитных ресурсов коммерческими банками. Чем выше уровень официальной учетной ставки, тем  выше стоимость кредитов рефинансирования центрального банка. Политика изменения учётной ставки представляет собой вариант регулирования качественного параметра денежного         рынка — стоимости банковских кредитов.

Изменение учётной ставки относится к косвенным инструментам денежно-кредитного регулирования. Его широкое использование обосновано простотой применения. Если центральный банк преследует цель уменьшения кредитных возможностей коммерческих банков, то он поднимает учётную ставку, удорожая тем самым кредиты рефинансирования. Если же целью центрального банка является расширение доступа к кредитам коммерческих банков, то он снижает уровень учётной ставки.

Поскольку практически все банки в той или иной степени прибегают к кредитам центрального банка, влияние устанавливаемых им ставок распространяется на всю экономику. Однако центральному банку не всегда удаётся достичь намеченной цели. Например, повышение учётной ставки не будет эффективным, если на денежном рынке в данный момент наблюдается тенденция снижения стоимости кредитов в результате их повышенного предложения, так как в этом случае коммерческие банки предпочтут использовать более дешёвые кредиты межбанковского рынка, нежели дорогие кредитные средства центрального банка.

Механизм предоставления ссуд центральным банком банкам коммерческим определяется термином «дисконтирование». Сроки и условия выдачи ссуд коммерческим банкам характеризуются политикой дисконтного окна.

Таким образом, изменение учётной ставки изменяет величину заёмных средств банков, воздействует на денежную массу, вызывая эффект мультипликации.

Между тем если центральный банк прогнозирует  изменение денежной массы в определённом размере, то при этом необходимо менять величину заёмных ресурсов банков. Но вместе с тем остается неизвестным, насколько для этого следует изменить учётную ставку. Такая зависимость между дисконтной (учетной) политикой и ресурсами делает данный инструмент денежно-кредитной политики наименее значимым.

Операции на открытом рынке представляют собой операции центрального банка по купле-продаже ценных бумаг (преимущественно обязательств казначейства и государственных корпораций, промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых центральным банком).

Механизм операций на открытом рынке несложен, что делает его привлекательным для использования. Так, в случае покупки центральным банком ценных бумаг объём резервов банков увеличивается на эту сумму. Более того, денежная масса увеличится в несколько раз относительно суммы покупки центральным банком. Прирост денежной массы приведёт, в свою очередь, к росту экономической активности. Соответственно, продажа центральным банком ценных бумаг коммерческому банку уменьшает собственные резервы банка, что приведёт к сокращению денежной массы, отразится на стоимости кредита. Это сокращение денежной массы со временем может привести к спаду деловой активности.

Операции центрального банка на открытом рынке предполагают использование различных технических процедур. Они различаются:

- в зависимости от условий сделок (прямая купля-продажа  или купля-продажа на срок с обязательством обратного выкупа по заранее установленному курсу); 

- объектов сделок (операции с государственными или частными ценными бумагами);

- срочности сделок (краткосрочные – до 3 месяцев и долгосрочные – от 1 года и более);

- сферы проведения операций (только банковский сектор или в совокупности с небанковским сектором рынка ценных бумаг);

  • способа установления процентных ставок (центральным банком или рынком);
  • источника инициативы в проведении операции (центральный банк или участники денежного рынка).

Различия в технических процедурах проведения операций на открытом рынке обусловлены рядом факторов: а) спецификой кредитно-банковской системы, предполагающей различный состав участников рынка; б) особенностями национального законодательства.

Центральные банки используют два основных вида операций на открытом рынке: а) прямые; б) обратные.

Прямые операции — это операции центрального банка по покупке или продаже ценных бумаг на открытом рынке без всяких обязательств по сделкам. Если центральный банк покупает ценные бумаги, он не обязан выкупить их через определённый срок. Если центральный банк продаёт ценные бумаги, покупатель не обязан продать их центральному банку. Прямые операции проводятся на основе:                    а) наличноденежной; б) регулярной доставки.

Операции на наличноденежной или кассовой основе предполагают  полный расчет в течение дня завершения сделки. Операции на базе регулярной доставки предусматривают проведение полного расчёта и доставки ценных бумаг покупателю на следующий рабочий день.

Покупка ценных бумаг центральным банком на открытом рынке приводит к увеличению резервов банков, что даёт им возможность расширять кредитные операции. Продажа центральным банком ценных бумаг на открытом рынке способствует сокращению резервов банков и, соответственно, уменьшает их кредитные возможности.

Обратные операции на открытом рынке (операции «репо») — операции по купле-продаже центральным банком ценных бумаг  с обязательством обратной продажи — выкупа по заранее установленному курсу.

В соответствии с соглашением RЕПО центральный банк покупает ценные бумаги у дилера и последний соглашается выкупить эти ценные бумаги  в определённый срок и по определённой цене. В сущности такая операция является ссудой центрального банка дилеру; процентная ставка устанавливается путём аукциона среди дилеров. Покупка центральным банком по такому соглашению называется сделкой RЕПО.

Дополнением сделки RЕПО является обратная, или парная, сделка купли-продажи. В такой операции центральный банк продаёт ценные бумаги дилеру и также соглашается выкупить их обратно по заранее установленной цене и в определенный срок. Эта сумма является ссудой, полученной центральным банком от дилера.

RЕПО и обратные RЕПО являются краткосрочными контрактами на срок менее 15 дней. Длительность сделок позволяет центральному банку временно изменять резервы банковских учреждений.

Обратные операции характеризуются более мягким воздействием на денежный рынок и потому являются гибким методом регулирования. В настоящее время на данные сделки приходится наибольшая доля в общем объёме операций центрального банка на открытом рынке.

Следует различать активные и защитные операции на открытом рынке. Центральный банк использует активные операции на открытом рынке для изменения уровня резервов кредитных учреждений. Прямые покупки-продажи государственных ценных бумаг носят более или менее постоянный характер. Защитные операции на открытом рынке являются корректировками для сохранения текущего уровня суммарных резервов банковских учреждений. Время от времени в экономической системе возникают предсказуемые и непредвиденные ситуации, которые временно изменяют суммарные резервы и (или) денежную массу. Краткосрочные защитные операции необходимы, чтобы сохранять стабильность в экономике и ожидаемый уровень резервов. Именно для этого предусмотрены сделки RЕПО и обратные сделки RЕПО, вследствие их краткосрочности. Сделки RЕПО предоставляют временные резервы, а обратные сделки RЕПО изымают временные избыточные резервы.

При незначительных объёмах операций на открытом рынке  они оказывают скорее качественное, чем количественное воздействие на ликвидность банковской системы и денежное обращение. Однако по мере развития и совершенствования данного инструмента регулирования его воздействие на количественные параметры денежного рынка становится более ощутимым.

Важной особенностью операций центрального банка на открытом рынке является быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, позволяющая оказывать стабилизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.

Третий инструмент денежно-кредитной политики — это установление минимальных резервных требований. Изменение норм резервных требований представляет собой один из старейших методов регулирования, относящихся  к косвенным методам. Впервые нормы банковских резервов были введены в США в  1863 г. —  за полвека до создания Федеральной резервной системы.

Минимальные резервы — это обязательная норма вкладов коммерческих банков в центральном банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент  от общей суммы вкладов коммерческих банков.

Регулирование минимальных резервных требований имеет двоякое значение: с одной стороны, оно гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков, с другой – используется как важный инструмент денежно-кредитной политики центрального банка. В результате изменения норм резервных требований изменяется денежная масса и объём кредитования.

В соответствии с моделью денежного мультипликатора (M = m • MВ),  изменение обязательных резервов изменяет величину денежного мультипликатора, но при прочих равных условиях не влияет на денежную базу.

Сокращение нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, увеличение этой нормы — соответственно уменьшает.

Снижение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, уменьшение обязательных резервов увеличивает денежную массу. Увеличение нормы резервного покрытия уменьшает значение мультипликатора, увеличение обязательных резервов сокращает денежную массу.

Эффект мультипликатора воздействует и на общий объём кредитования. В результате уменьшения резервных требований происходит увеличение кредитного мультипликатора и, следовательно, общего объёма банковского кредитования. Увеличение резервных требований влечёт за собой уменьшение общего кредитного мультипликатора и сокращает общий объём банковского кредитования.

Способы установления базы резервных требований в разных странах неодинаковы не только в количественном, но и в качественном отношении. Как правило, они устанавливаются по отношению к пассивам банка, либо к объёму прироста пассивов за определённый период, либо к отдельным статьям пассива. Во многих странах нормы обязательных резервов дифференцируются по видам депозитов: срочные депозиты и депозиты до востребования, что обусловлено разграничением по степени «денежности» различных компонентов денежной массы. Разграничение по степени «денежности» необходимо для дифференцированного управления динамикой различных видов депозитов. Как правило, на депозиты до востребования устанавливается более высокая норма резервных требований по сравнению с нормами по срочным и сберегательным депозитам.

Механизм применения резервных требований предусматривает размещение в центральном банке депозитов коммерческих банков на уровне, устанавливаемом как средний за определённый период. Поскольку величина совокупных вкладов постоянно меняется, то  лишь в конце определённого периода можно точно установить среднюю величину вкладов. Как правило, расчётный период выполнения резервных требований составляет 1 месяц, хотя возможны и исключения.

Большое значение в практике применения резервных требований имеет возможность зачёта или переноса избытка или дефицита обязательных резервов с текущего периода на следующий, что повышает гибкость регулирующих мер.

Существует также возможность варьирования расчётного периода и периода хранения. Чем больше временной интервал между расчётным периодом и периодом хранения, тем меньше связь реальной величины резервов  с состоянием в данный момент денежно-кредитной сферы и, следовательно, ниже эффективность регулирующих мер, особенно в краткосрочном плане. Вместе с тем временной разрыв расчётного периода и периода хранения имеет большое значение для коммерческих банков: если он составляет 1 месяц, то коммерческие банки имеют достаточно времени для использования резервных активов и их ликвидность возрастает; более короткие периоды — до 1 дня — способствуют установлению жёсткого контроля центрального банка над денежной массой. Как правило, интервал между расчётным периодом и периодом хранения не превышает 2 недель.

Норма обязательных резервов может зависеть: а) от вида обязательств; б) суммы обязательств; в) статуса резидентства коммерческого банка; г) валюты депозита;                 д) вида кредитного института.

В некоторых странах  установление резервных  норм может носить штрафной характер.

Центральные банки варьируют величину нормы обязательных  резервных требований  в пределах установленных в банковских актах максимальных величин. Частота допустимых изменений — одна из сложнейших проблем, стоящих перед центральным банком. С одной стороны, частый пересмотр норм минимальных резервных требований делает данный инструмент менее гибким и действенным. Изменение норм требует изменения в планировании и управлении деятельностью центрального банка и банковских учреждений. Кроме того, система расчёта обязательных резервов не совсем проста. С другой стороны, частые изменения нормы могут повлечь за собой значительные издержки адаптации для банковской системы, нахождение её в состоянии непрерывного стресса. Коммерческие банки могут вообще перестать реагировать на данную меру центрального банка, запасаясь избыточными резервами.

Поэтому на практике изменение норм резервных требований происходит крайне редко. Федеральная резервная система США практически отказалась от использования инструмента обязательных резервов.

В настоящее время резервные требования — это наименее используемый инструмент денежно-кредитной политики, заметно утративший в последние годы своё значение.

 

Денежно-кредитная политика Банка России

 

В России основными инструментами и методами денежно-кредитной политики центрального банка являются:

  • процентные ставки по операциям Банка России;
  • нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
  • операции на открытом рынке;
  • рефинансирование кредитных организаций;
  • валютные интервенции;
  • установление ориентиров роста денежной массы;
  • прямые количественные ограничения;
  • эмиссия облигаций от своего имени.

 

Банк России регулирует общий объём выдаваемых им кредитов в соответствии  с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.

Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются советом директоров.

Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 процентов обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций.

Нормативы обязательных резервов не могут быть  единовременно изменены более чем на пять пунктов.

При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право списывать в бесспорном порядке с корреспондентского счёта кредитной организации сумму недовнесённых средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф в установленном размере, но не более двойной ставки рефинансирования  Банка России.

После отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций обязательные резервы, депонируемые в Банке России, перечисляются на счёт ликвидационной комиссии или конкурсного управляющего и используются в установленном законом порядке.

При реорганизации кредитной организации устанавливается соответствующий порядок переоформления её обязательных резервов, ранее депонированных в Банке России.

Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских    векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций.

Банк России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени касающиеся всех кредитных организаций, в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.

Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций.

Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия решения об очередном выпуске облигаций, устанавливается как разница между максимально возможной  суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов, определённой исходя из действующего норматива обязательных резервов.

Банк России ежегодно, не позднее 26 августа, представляет в Государственную думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и, не позднее 1 декабря, — основные направления единой  государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год.

Предварительно проект основных направлений представляется Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год включают следующие положения:

  • концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, проводимой Банком России;
  • краткую характеристику состояния экономики Российской Федерации;
  • прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;
  • количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей и обоснование их возможной корректировки;
  • сценарный (состоящий не менее чем из двух вариантов) прогноз развития экономики Российской Федерации на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;
  • прогноз основных показателей платёжного баланса Российской Федерации на предстоящий год;
  • целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной политики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;
  • основные показатели денежной программы на предстоящий год;
  • варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях экономической конъюнктуры;
  • план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы РФ, банковского надзора, финансовых рынков и платёжной системы.

Государственная дума рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и принимает соответствующее решение не позднее принятия Государственной думой Федерального закона о федеральном бюджете на предстоящий год.

Читать дальше

Заказ дипломных, курсовых и контрольных работ